可以加杠杆的股票平台 英伦金融：超买回吐压力席卷市场？市场预期非农回稳，但提防落差！特朗普做大事，继续看戏！
过去一周，美股及金价亦明显回落，虚拟货币市场面临夸张的回吐压力。市场认为这些炒作资产定价超出合理水平，若整理情绪继续发酵，回套深度可能增加。事实上可以加杠杆的股票平台，同周期并无重大焦点影响全球对未来经济、政治环境及避险情绪的判断。但有一些细微事件发生，美国服务业PMI数据跌到50下方，市场对美国经济衰退忧虑增加；特朗普推动美俄停战谈判，乌克兰或与美国签署矿产协议，市场揣测乌俄有机会停战，避险情绪面对炒作降温风险。当然，金价回落与亦与资金表现有关，过去两周大量资金流入黄金ETF ，但持仓增加未大幅推高金价，市场认为是见顶信号。黄金后市仍关注避险情绪变化、美元、美国国债利率及供求表现。
特朗普继续每晚争做男一
本周避险情绪仍不确定。特朗普再三提出贸易关税政策，加拿大、墨西哥接近三月四号限期，特朗普还提出4月2号推出更大规模全面关税计划，覆盖影响欧洲，而未来各国的响应充满变数。市场关注局势变化，有最新论调称该关税政策对美国经济影响更大，若此观点成立并被媒体广泛报导，特朗普此前关于关税推高避险情绪支持美元的看法可能改变，需密切关注市场解读方向和方针的转变。
资金获利回吐情绪续受关注
未来一周，我们持续聚焦两方面关键内容。其一，密切留意那些被部分资金认定为超买且需调整的过去大周期炒作资产，观察其调整情绪是否延续。这不仅关乎这些资产自身的价格走势，更可能影响整个市场的资金流向与投资偏好，若调整情绪持续蔓延，或引发市场新一轮的资产配置调整。
乌俄停战协议触动市场神经
此外，重点关注特朗普推动的乌克兰与俄罗斯停战协议能否真正落地，以及他在针对墨西哥、加拿大关税政策上的具体态度和行动。若停战协议成功达成，市场大概率会围绕避险情绪降温展开炒作，这无疑将对金价形成下行压力。黄金作为传统避险资产，避险需求降低时，其价格支撑减弱，投资者可能会减少对黄金的持有，转向其他投资领域。
关税没完没了，提防特朗普乱说话
关税方面，3月4日美国是否会对加拿大或墨西哥实施高压关税至关重要。一旦落实，对市场而言，虚拟资产的回套压力将进一步加剧。虚拟资产市场与宏观经济政策关联紧密，关税引发的经济不确定性上升，会促使投资者降低风险资产的配置比例。同时，加元走势也将受到重创，美元对加元大概率会大幅冲高。在主要与美元挂钩的货币对中，加元面临的压力预计最大，相比之下日元所受影响相对较小。这不仅影响外汇市场的交易格局，还会对加拿大的进出口贸易、国内经济增长产生连锁反应，进而影响全球经济的联动发展，因此我们必须高度关注。
欧央行决议不可忽视
在数据层面和财经日历上，有诸多关键要点值得关注。下周，欧洲央行决议即将公布，同时还会发布欧洲的通胀数据。当下，市场对欧洲经济状况极为关注。自德国大选结束后，德国政府能否成功组建并支持欧洲经济发展成为焦点。倘若下周多项数据显示欧洲经济状况获得改善，并且市场预期德国政府能够成功组建，且组建后的政府对欧洲经济有益，那么欧元很可能会迎来较为明显的反弹。毕竟经济数据向好和稳定的政治预期会提升市场对欧元区经济的信心，吸引更多资金流入，推动欧元升值。
当然，欧洲央行继续降息的可能性也不低。在此情况下，我们需要重点关注两方面：一是欧洲央行降息后，市场对其未来持续降息概率的预期。这会影响投资者对欧元资产的收益预期，进而影响资金的流向。若市场预期持续降息，投资者可能会因持有欧元资产收益降低而减少投资，导致欧元承压。二是降息举措实施后，是否会对欧洲经济产生积极的促进作用。如果降息未能有效刺激经济增长、提升通胀水平，反而引发诸如汇率过度波动等负面效应，那么欧元走势也将受到不利影响。这两方面因素将成为后续影响欧元走势的关键要点 。
非农或出现落差
下周，美国非农就业数据也将受关注。目前市场预期非农就业资料可能回升至18万，前值为14.3万，失业率则预计持平在4% 。不过，需要提醒的是，特朗普与美国效率部门一直在削减美国政府的人手。这一举措可能会增加就业压力，毕竟许多相关机构的运作和政府拨款、职位密切相关。若实际公布的非农资料与预期出现较大落差，或许反而对金价有利。所以，我们要密切关注美国最终的就业资料结果，因为它很大程度上会影响市场对美联储未来利率政策的预判。当前，从美国掉期期货市场的资料来看，市场预期美联储今年仍会有两次降息，首次预计在今年6月。而非农数据结果极有可能改变这一市场预期。
如果特朗普的关税政策以及相关部门削减人手的举措，确实对美国就业市场造成冲击，并且引发市场担忧美国面临经济衰退风险，那么下周的非农就业数据很可能成为黄金价格上涨的重大利好消息。一旦就业数据不佳，市场避险情绪将升温，黄金作为传统避险资产，会吸引更多投资者买入，推动价格走高。
关注「美国衰退」炒作恐慌
当然，我们还需补充一点。一旦非农数据表现非常糟糕，引发市场恐慌，使得市场认为美国经济衰退的可能性增加，那我们就必须密切留意美国股市的表现。当市场出现“现金为王”的恐慌情绪时，务必提高警惕。因为在这种情绪主导下，所有投资者都只倾向于持有现金或者美元，会纷纷抛售大量资产，黄金亦或同时受压。
回顾过去一周，虚拟货币市场以及美股都出现了市场所说的获利回吐式的整理震荡。所以即便美国就业数据变差，如果导致美股再次大幅下跌，在下跌的同时，金价也可能会面临压力。只有等市场这种恐惧情绪平复之后，黄金才会重新获得支撑。这是因为股市大跌时，投资者为了规避风险，会优先选择持有流动性强、稳定性高的现金或美元，减少对其他资产包括黄金的持有，从而打压金价。而当市场恐慌情绪逐渐消散，投资者才会重新评估资产配置，黄金作为避险资产的价值才会再次凸显，迎来支撑。
本文执笔于2025年02月27日
笔者Wayne Lai黎永达（右）与前美联储主席 格林斯潘（中）及商品专家Jeffrey Christian(左)交流合照。
【作者简介】黎永达
香港资深金融从业员，曾服务知名金融公关、财经媒体及投资银行。过去服务机构包括SocieteGenerale、CMCMarket、KVB昆仑等。同时为大专客席讲师、财经媒体定期嘉宾及财经读物著者，多次代表香港出席世界金融行业论坛，现为英伦金融集团研究及市场主管，多年为服务机构赢取多个行业大奖。
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